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美国媒体集团化衰减趋势分析

    王积龙

风起云涌的媒体集团化浪潮是美国媒介市场最突出的特征之一。然而,截止2008年上半年,这种趋势出现明显的衰减趋势:2008年上半年全美媒体集团化市场总交易额仅有231.56亿美元,只相当于2007年同期657.74亿美元的33%;相当于2006年同期426.49亿美元交易值的54%;甚至还不到2005年同期278.55亿美元的84%。

整体媒介生态优化— 大传媒并购渐少

美国媒体集团化进程衰减的第一个原因在于媒介生态布局的日益合理。比如媒介生态学者一般认为,在一个成熟的市场里,相同或者相近的大媒体集团应该保持在3个左右,这样布局往往比较适合市场竞争规则。纵观美国媒体市场,进入2000年以来,由于新媒体的冲击,市场经历过群雄逐鹿的并购期;8年里日益宏大的集团化,大媒体的市场布局已经较为优化,巨无霸之间的进一步调整与融合则需要更长期的磨合,相关各方倍加谨慎,周期会更长。

正是因为大媒体之间的并购日渐接近合理的媒介生态,因此,大媒体之间的集团化交易越来越少,各个市场层次竞争相对稳定,利润平均化。大的纸媒集团相对静止,零星的小企业并购不断发生,只是在调整与完善纸媒集团某一方面功能。偶尔一两个纸媒集团的较大收购活动,往往会明显地影响到当年的媒介集团化整体交易额。以2007年上半年为例,B2B杂志并购次数为24次,交易值达到23.34亿美元;而2008年上半年,B2B杂志集团化交易次数为11次,交易额仅仅为3.47亿美元;交易额减少85.1%。

这是一种普遍现象,其他传统媒体并购步伐也在放缓。比如电视、报纸媒体与消费类杂志。2008年上半年美国报纸并购数量17起,相比上年同期减少5次,交易值却由上年的69.41亿美元减少到今年的9.01亿美元,减少87%。因为2007年5月,美国有线电视运营商Cablevision以6.5亿美元的价格收购芝加哥论坛报集团(Tribune Co)旗下的《News day》,而今年却没有这样上亿美元的传统媒体并购。消费类杂志也是这样:2008年上半年相比2007年同期交易额减少81.8%,即22.23亿美元。总之,传统媒体因为媒介生态优化而大规模并购减少,任何超出上亿美元的集团化收购,都有可能改变当年的整体交易额。

新媒体领域的媒介生态也渐趋大小错落有致的合理化分布。近些年媒体并购主要是围绕着新媒体的并购,因为网络广告以30%的增长速度在突飞猛进;仅以2007上半年为例,网络媒体集团化的交易值为317.57亿美元,其中,前10家交易占据网络并购总体交易值的76.9%;占据整个媒体集团化交易值的33%。其实,这种大媒体、大资本的并购在2008年并没有持续,因为美国大网络媒体基本上形成相对合理的布局。相比2007年上半年,2008年上半年大传媒之间的并购少得可怜。比如,2007年这期间曾经发生过30亿美元以上的并购5个:Google以31亿美元并购了双击公司(DoubleClick Inc.);为与对手形成均势,微软公司以57.32亿美元并购了aQuantive公司,等等;而今年同一时期,最大的新媒体交易只有华纳网络公司AOL以8.5亿美元收购了Bebo公司。

事实上,美国大的新媒体集团化已经基本完成,初步形成了四足鼎立的局面:Google、微软、雅虎与AOL。微软去年就宣布要以446亿美元收购雅虎,形成常态的三足鼎立之势,但因多方染指而使并购搁浅至今。这进一步证明,越是大媒体之间的并购,牵涉到的利益层面越多,并购完成时间也就拖得越久。没有巨无霸并购的年份,宏观的层面上会造成媒体集团化交易值的减少衰减。

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